負債比率
43. 金融工具 （續）
43.2 財務風險管理目標及政策 （續）
43.2.1外幣風險管理
本集團附屬公司擁有外幣買賣業務，令本集團會面對外幣風險。本集團約22.2%（二零零八年：23.2%）的銷售均以非 本集團實體進行銷售之功能貨幣計值，同時，幾乎14.2%（二零零八年：15.4%）之成本均以本集團實體各自之功能貨 幣計值。
於申報日期若干重大以外幣計值之貨幣資產及貨幣負債之賬面值如下：
負債 資產
二零零九年 二零零八年 二零零九年 二零零八年
千港元 千港元 千港元 千港元
本集團 集團外幣
歐羅 183,004 13,748 400,646 98,145
負債 資產
二零零九年 二零零八年 二零零九年 二零零八年
千港元 千港元 千港元 千港元
本公司 公司外幣
歐羅 195,034 3,885 1,709,273 1,521,419
附註： 鑒於港元與美元掛漖，故以港元計值之貨幣資產及貨幣負債並無重大外幣風險。
綜合財務報表附註
截至二零零九年十二月三十一日止年度
43. 金融工具
（續）43.2 財務風險管理目標及政策
（續）43.2.1外幣風險管理（續）
敏感度分析
本集團及本公司主要面臨歐元波動之影響。
下表詳述本集團對美元兌歐羅升值及貶值5%之敏感度。5%為內部主要管理人士匯報外幣風險所使用之敏感率，並指 管理層對匯率合理及可能變動之評估。敏感度分析包括以外幣計值之尚未平倉貨幣項目。下列正數表示本年度之美元 對歐羅出現美元轉強5%，以致稅前溢利增加。
本集團 本公司
二零零九年 二零零八年 二零零九年 二零零八年
千港元 千港元 千港元 千港元
歐羅之影響
本年度溢利(i) 10,882 4,220 75,712 75,877
(i) 主要來自於年終時以歐羅計值的應收及應付賬面對之風險。
43.2.2利率風險管理
本集團及本公司之現金流量利率風險主要與浮息借款有關。（該等借款以及銀行結餘、存款及現金詳情請參閱附註第 44項）就有關浮息借款，本集團旨在保留若干定息借款。為達致此結果，本集團可能訂立利率掉期合約，以對沖浮息 變動產生之現金流量潛在波幅風險（詳情請參閱附註第31項）。管理層持續監控利率波動，並於有需要時考慮進一步對 沖利率風險。
本集團及本公司就金融資產及財務負債而面對之利率風險在本附註之流動資金風險管理內詳述。本集團及本公司之現 金流量利率風險主要集中在本集團及本公司以港元計值之借款所產生之倫敦銀行同業拆息利率之波動風險。就有關計 息銀行結餘及存款，本集團認為利率風險並不重大。
本集團之公平值利率風險主要有關其定息銀行借款（該等借款詳情請參閱附註第44項）及可換股債券（該等債券詳情請 參閱附註第45項）。
43. 金融工具
（續）43.2 財務風險管理目標及政策
（續）43.2.2利率風險管理（續）
敏感度分析
以下敏感度分析乃根據於衍生及非衍生工具之利率風險而釐定。該分析乃假設於報告期末仍未償還之負債金額於整個 年度仍不會償還。當向內部主要管理人士㶅報利率風險時，乃使用香港銀行同業拆息利率增加或減少50個基點，並指 管理層對利率合理及可能變動之評估。
利率增加╱減少50個基點，而所有其他變數維持不變，則本集團於截至二零零九年十二月三十一日止年度之溢利會減 少╱增加28,648,000港元（二零零八年：減少╱增加30,172,000港元）。本公司於截至二零零九年十二月三十一日止年 度之溢利會減少╱增加16,153,000港元（二零零八年：減少╱增加16,565,000港元）。主要由於本集團及本公司所面對 浮息借款之利率風險所致。
本集團及本公司於本期間對於利率之敏感度下跌，主要由於浮息借款下跌所致。
43.2.3 其他價格風險
本集團及本公司的持作買賣投資及可出售投資將會面對價格風險。
敏感度分析
下文敏感度分析按於報告日以公平值計量的持作買賣之權益投資面對價格之風險而釐訂。
倘股本工具各自之價格增加 減少10%，則本集團及本公司於截至二零零九年十二月三十一日止年度之稅後溢利會分 別增加 減少7,568,000港元（二零零八年：345,000港元）及7,568,000港元（二零零八年：無），由於持作買賣投資之 公平值變動。
43.2.4信貸風險管理
於二零零九年十二月三十一日，本集團及本公司由於交易對手未能履行責任及本集團及本公司提供財務擔保而會導致 本集團及本公司招致財務損失之最大信貸風險主要來自：
• 綜合財務狀況表所列之已確認財務資產之賬面值；及
• 附註第52項所披露與本集團及本公司所發出財務擔保有關之或然負債。
為儘量減低信貸風險，管理層已委派專責隊伍，負責釐定信貸限額、信貸審批及其他監控程序，以確保採取跟進行動 以收回逾期債項。此外，本集團及本公司於每個結算日均檢討每項個別貿易債項及債務投資之可收回金額，以確保就
綜合財務報表附註
截至二零零九年十二月三十一日止年度
43. 金融工具
（續）43.2 財務風險管理目標及政策
（續）43.2.4信貸風險管理（續）
本集團於二零零九年十二月三十一日應收賬款主要來自美國，佔總應收賬款64.9%（二零零八年：63.6%），此乃本集 團之地域信貸風險。
本集團應收最大客戶及五大客戶佔總銷售賬分別為18.8%（二零零八年：14.0%）及35.6%（二零零八年：29.9%），此 乃本集團之集結信貸風險。
43.2.5流動資金風險管理
流動資金風險管理之最終責任由董事會承擔，而董事會已設立合適的流動資金風險管理架構，以管理本集團的短期、
中期及長期融資及流動資金管理需要。本集團透過維持充足儲備、銀行信貸及後備借貸額度而管理流動資金風險，方 法為持續監察預測及實際現金流量以及令財務資產及負債組合之到期日得到配合。
於二零零九年十二月三十一日，本集團有未動用之透支及短期與中期銀行信貸分別約353,000,000港元（二零零八年：
575,000,000港元）及4,687,000,000港元（二零零八年：1,513,000,000港元）。
流動資金表
下表詳列本集團非衍生財務負債之餘下合約到期情況以及非衍生財務資產，該等因素已列入到期情況分析。就非衍生 財務資產而言，該等附表乃根據財務資產未貼現現金流量之合約到期情況而編製。就非衍生財務負債而言，該等附表 反映根據本集團按協定償還條款被要求還款之最早日期之財務負債之未貼現現金流量。倘利息流量源自浮息，未貼現 金額來自報告期末之利息曲線。非衍生財務資產包括之資料為理解本集團流動資金風險管理屬必要，由於流動資金按 資產淨值及負債淨額管理。
此外，下表詳列本集團衍生金融工具之流動資金分析。下表反映出以淨基準結算之衍生工具計算之未貼現合約現金淨 值（流入）及流出，以及根據須總結算之衍生工具計算之未貼現總（流入）及流出。應付款項不固定時，披露之金額已參 照於報告期末現行之外幣匯率釐定。本集團衍生金融工具之流動資金分析根據合約到期日編製，由於管理層認為合約 到期日對理解衍生工具現金流量之時間掌握而言屬必要。
43. 金融工具
（續）43.2 財務風險管理目標及政策
（續）43.2.5流動資金風險管理（續）
流動資金表（續）
於二零零九年 未貼現 十二月
加權平均 四個月 現金 三十一日
實際利率 少於一個月 一至三個月 至一年 一至兩年 兩年以上 流量總值 的賬面總值
% 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
本集團 二零零九年 非衍生財務資產
持作買賣投資 — 75,677 — — — — 75,677 75,677 可供出售投資 — 22,701 — — — — 22,701 22,701 銷售賬款及其他應收賬 — 1,949,672 2,097,063 402,909 — — 4,449,644 4,449,644 應收票據 — 43,822 143,830 80,100 — — 267,752 267,752
應收聯營公司銷售賬款 — 13 — — — — 13 13
銀行結餘、存款及現金 0.11%-0.44% 2,713,464 611,726 — — — 3,325,190 3,322,753 應收聯營公司之款項 — — — — — 185,485 185,485 185,485 4,805,349 2,852,619 483,009 — 185,485 8,326,462 8,324,025 非衍生財務負債
採購賬款及其他應付賬 — (2,238,179 ) (1,165,990 ) (452,666) — — (3,856,835 ) (3,856,835 ) 應付票據 — (397,250) (323,300 ) — — — (720,550) (720,550 ) 應付一家聯營公司採購賬款 — — (5,307 ) — — — (5,307 ) (5,307 ) 融資租約之承擔 9.93% (2,376 ) (4,752 ) (21,384) (27,885) (63,846 ) (120,243) (90,945 ) 具追溯權之貼現票據 2.40% (879,113) (1,162,453 ) (537,691) — — (2,579,257 ) (2,566,158 ) 浮息貸款 0.70%-4.06% (679,481) (869,801 ) (1,297,532) (127,295 ) (13,855 ) (2,987,964 ) (2,948,638 ) 定息借款 6.09%-7.44% — — (377,072) (177,153 ) (2,865,541 ) (3,419,766 ) (2,651,852 ) 銀行透支 3.25%-5.00% (214,756) — — — — (214,756) (214,756 ) 財務擔保合約 — (61,137) — — — — (61,137) — 可換股債券 15.57% — — (98,940) (98,940) (1,411,350 ) (1,609,230 ) (950,202 )
(4,472,292 ) (3,531,603 ) (2,785,285 ) (431,273 ) (4,354,592 ) (15,575,045) (14,005,243 )
綜合財務報表附註
截至二零零九年十二月三十一日止年度
43. 金融工具
（續）43.2 財務風險管理目標及政策
（續）43.2.5流動資金風險管理（續）
流動資金表（續）
於二零零九年 未貼現 十二月
加權平均 四個月 現金 三十一日
實際利率 少於一個月 一至三個月 至一年 一至兩年 兩年以上 流量總值 的賬面總值
% 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
衍生工具 — 淨額結算
利率掉期 — — (2,764 ) (6,727) (3,847 ) 21,642 8,304 3,428 外匯遠期合約
— 人民幣 — — 497 9,973 — — 10,470 10,470 — 澳元 — — (1,990 ) — — — (1,990 ) (1,990 )
— (1,493 ) 9,973 — — 8,480 8,480
— (4,257 ) 3,246 (3,847 ) 21,642 16,784 11,908 衍生工具 — 總結算
外匯遠期合約 — 流入
— 人民幣 — — 233,171 461,558 — — 694,729 694,729 — 英鎊 — — 108,560 120,192 — — 228,752 228,752 — 美元 — — 54,111 12,453 — — 66,564 66,564
— 395,842 594,203 — — 990,045 990,045
— 流出
— 人民幣 — — (232,810 ) (465,619) — — (698,429) (698,429 ) — 英鎊 — — (104,786 ) (116,336) — — (221,122) (221,122 ) — 美元 — — (55,079 ) (12,568) — — (67,647) (67,647)
— (392,675 ) (594,523) — — (987,198) (987,198 )
— 3,167 (320) — — 2,847 2,847
43. 金融工具
（續）43.2 財務風險管理目標及政策
（續）43.2.5流動資金風險管理（續）
流動資金表（續）
於二零零八年 未貼現 十二月
加權平均 四個月 現金 三十一日
實際利率 少於一個月 一至三個月 至一年 一至兩年 兩年以上 流量總值 的賬面總值
% 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
本集團 二零零八年 非衍生財務資產
持作買賣投資 — 3,451 — — — — 3,451 3,451 可供出售投資 — — — — 17,058 — 17,058 17,058 銷售賬款及其他應收賬 — 1,341,939 1,518,439 655,205 — — 3,515,583 3,515,583 應收票據 — 95,870 115,661 26,561 — — 238,092 238,092
聯營公司銷售賬款 — 109 — — — — 109 109
銀行結餘、存款及現金 0.17% - 4.87% 2,084,191 310,037 — — — 2,394,228 2,392,931 應收聯營公司之款項 — — — — — 195,176 195,176 195,176 3,525,560 1,944,137 681,766 17,058 195,176 6,363,697 6,362,400 非衍生財務負債
採購賬款及其他應付賬 — (1,613,147 ) (1,870,384 ) (294,262 ) — — (3,777,793 ) (3,777,793 ) 應付票據 — (49,695 ) (103,031 ) (33 ) — — (152,759 ) (152,759 ) 應付一家聯營公司採購賬款 — — — (1,407 ) — — (1,407 ) (1,407 ) 融資租約之承擔 9.81% (1,536 ) (3,071) (13,820 ) (20,740 ) (65,619 ) (104,786 ) (77,080 ) 具追溯權之貼現票據 3.96% (792,725 ) (1,109,502 ) (582,645 ) — — (2,484,872 ) (2,462,611 ) 浮息貸款 0.85% - 7.59% (771,961 ) (967,286 ) (1,395,548 ) (87,269 ) (145,857 ) (3,367,921 ) (3,308,092 ) 定息借款 5.09% - 6.44% — — (162,478 ) (356,978 ) (3,599,836 ) (4,119,292 ) (2,652,463 ) 銀行透支 3.25% - 7.25% (263,732 ) — — — — (263,732 ) (263,732 ) 財務擔保合約 — (31,659 ) — — — — (31,659 ) — 可換股債券 2.11% — — (102,223 ) — — (102,223 ) (100,805 )
(3,524,455 ) (4,053,274 ) (2,552,416 ) (464,987 ) (3,811,312 ) (14,406,444 ) (12,796,742 ) 衍生工具 — 淨額結算
利率掉期 — — — — — — — —
外匯遠期合約
— 澳元 — — 26,496 16,007 — — 42,503 42,503
— 26,496 16,007 — — 42,503 42,503
衍生工具 — 總結算 外匯遠期合約
綜合財務報表附註
截至二零零九年十二月三十一日止年度
43. 金融工具
（續）43.2 財務風險管理目標及政策
（續）43.2.5流動資金風險管理（續）
流動資金表（續）
於二零零九年 未貼現 十二月
加權平均 少於一個月 現金 三十一日
實際利率 按要求時 一至三個月 四個月至一年 一至兩年 兩年以上 流量總值 的賬面總值
% 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
本公司 二零零九年 非衍生財務資產
持作買賣投資 — 75,677 — — — — 75,677 75,677 可供出售投資 — — — — 1,695 — 1,695 1,695 銷售賬款及其他應收賬 — 30,946 30,301 34,983 — — 95,960 95,960 應收票據 — (124 ) 11,580 49,237 — — 60,693 60,693 銀行結餘、存款及現金 0.11%-0.44% 977,356 — — — — 977,356 977,356 應收聯營公司之款項 — — — — — 175,485 175,485 175,485 貸款予 應收附屬公司
之款項 7.875%-10.15% 8,176,720 — — — 2,284,084 10,460,804 10,091,723 9,260,575 41,611 84,220 1,695 2,459,569 11,847,670 11,478,589 非衍生財務負債
採購賬款及其他應付賬 — (111,502 ) (156,804) (79,119) (2,462 ) (252 ) (350,139 ) (350,139 ) 應付票據 — (356,337 ) (190,298) — — — (546,635 ) (546,635 ) 應付附屬公司之款項 — (1,488,460 ) (275,005) (1,166,481 ) — — (2,929,946 ) (2,929,946 ) 應付聯營公司之款項 — — (5,307) — — — (5,307 ) (5,307 ) 融資租約之承擔 3.86% (48) (96) (435) (431 ) — (1,010 ) (972 ) 具追溯權之貼現票據 2.40% (232,631 ) (937,385) (353,289) — — (1,523,305 ) (1,514,007 ) 無抵押借款 0.70%-4.06% (220,526 ) (839,741) (551,819) (119,170 ) — (1,731,256 ) (1,716,521 ) 財務擔保合約 — (4,802,720 ) — — — — (4,802,720 ) — 可換股債券 15.57% — — (98,940) (98,940 ) (1,411,350 ) (1,609,230 ) (950,202 )
(7,212,224 ) (2,404,636) (2,250,083 ) (221,003 ) (1,411,602 ) (13,499,548 ) (8,013,729 ) 衍生工具 — 淨額結算
利率掉期 — — (2,764) (6,727 ) (3,847 ) 21,642 8,304 3,428